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卡瓦托尼强调，政府支出的增加、中央银行的需求以及低利率可能会在明年将黄金价格提高5-15%。他说：“如果经济增长放缓，利率继续下降，黄金可能会出现适度增长。在全球风险增加的更严重的衰退情景下，黄金可能表现出强劲的表现。”

纽约交易的黄金期货今年上涨了近71%，并向46年来最好的年度收益迈进。黄金上一次经历如此强劲的一年是在吉米·卡特总统时期，当时中东发生危机，通货膨胀迅速上升，而美国正处于能源危机之中。

如今，关税扰乱了国际贸易，俄罗斯对乌克兰的战争加剧了冲突，以色列与伊朗之间的紧张局势升级，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮。在不确定时期，投资者转向黄金等避险资产。

贵金属价格的上涨与投资者将注意力扩展到风险资产的时机一致，从与人工智能相关的交易到欧洲股票。然而，黄金和白银作为今年表现最好的交易，保持了强大的地位。

Sprott Asset Management的高级投资组合经理Shree Kargutkar表示：“在新的范式中，黄金不再被视为商品，而是作为货币。”

策略师指出，传统的60%股票和40%债券组合发生了重大变化。Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible表示：“投资者变得越来越复杂。投资者意识到，他们需要将黄金、白银和铜等战略性商品添加到他们的投资组合中以进行多元化。”

对于黄金来说，主要因素是中央银行的储备、交易所交易基金（ETF）的购买、疲软的美元和下降的利率。预计这些因素在明年仍将继续发挥作用。

预计美国总统唐纳德·特朗普将很快宣布他的候选人来取代美国联邦储备委员会（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔，后者的任期将在明年5月结束，这一情况预计将触发市场对美联储鸽派立场和“激进宽松”政策的预期，这可能进一步推动无收益贵金属的价格上涨。

一些华尔街分析师认为，由于中央银行继续成为黄金的“坚定”净买家，黄金价格将继续上涨。高盛重申其“结构性看涨”观点，预测到2026年底黄金价格将达到4900美元；如果尚未足够持仓的私人投资者增加他们的仓位，黄金价格可能面临上行风险。